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三大优势助力内资券商竞逐港股IPO市场 头部机构主导地位显现
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文章来源：中国经营网
今年以来，港股市场IPO活动持续升温，吸引大批内地企业赴港上市。安永发布的报告显示，截至6月11日，香港交易所（以下简称“港交所”）上半年预计约有40家公司首发上市，筹资额约140亿美元，筹资额占全球总筹资额的24%，排在全球首位，与去年相比，港交所IPO数量和筹资额分别上涨33%和711%。
值得一提的是，在这一轮上市热潮中，内资券商凭借内地资源丰厚、内地与香港服务网络以及熟悉两地监管规则等三大优势，积极布局“调兵遣将”，在香港新股发行市场中表现格外抢眼。
Wind数据显示，今年前五个月，共有23家券商参与了香港IPO市场的新股发行，其中内资券商占据“半壁江山”且头部机构主导地位已经显现，重塑了过去由外资投行主导的市场格局。
港股IPO热潮吸引内资券商抢滩
记者采访了解到，内资投行正进一步加大在香港市场的投入，包括扩充团队、提升研究覆盖、优化销售网络等，以期在日益激烈的国际投行竞争中赢得更大市场份额。
“公司在去年年初即观察到港股业务的快速复苏迹象，提前调配资源，积极参与港股IPO市场。2025年港股IPO热潮导致项目参与人员满负荷运转，公司根据具体项目需求，灵活调配拥有香港牌照且项目经验丰富的员工参与。”投行相关负责人在接受《中国经营报》记者采访时表示，作为全牌照证券公司，香港地区的业务一直是国金证券布局的重点之一。
方面向记者表示，2023年、2024年、2025年，中信建投证券完成香港IPO项目保荐分别为8个、3个、2个，中资券商排名分别为第3、第8和第2；募集资金分别为84亿元、74亿元和414亿元，中资券商排名分别为第2、第4和第2。
“公司坚定落实境内外业务一体化发展战略，持续深化国际业务布局。在合规前提下坚持全员参与港股，真正打通境内外客户资源和专业人才队伍，为全面、及时地响应客户的全方位诉求提供良好保障。”谈及未来3—5年对香港市场的资源投入规划，中信建投方面如是表示。
中信建投近期完成了、地平线、老铺黄金等多单具有市场影响力的大型项目，在服务客户的同时，也获得国际投资人的广泛认可，公司的国际销售能力得到大幅提升。
自2025年以来，内资券商在港股IPO市场中的主导地位已经显现。
、、等内资机构均在多个项目中担任了保荐人或主承销商的角色。Wind数据显示，今年前5个月，共有23家券商参与香港IPO市场新股发行，过半数保荐机构为内资券商。其中，中金公司表现最为亮眼。
记者查询wind获悉，截至2025年5月末，中金公司完成港股IPO项目14单，融资规模约77亿美元，其中保荐项目数量8单，承销规模约16亿美元，均排名第一。
“市场前五大港股IPO项目我们参与4单，包括宁德时代、蜜雪冰城等，其中宁德时代港股IPO是2023年以来全球规模最大的IPO，2022年以来全球规模最大的中国内地企业IPO（按定价日），2022年以来香港市场规模最大的IPO，也是迄今为止规模最大的A股上市公司H股IPO。港股再融资排名内资券商第一，完成小米集团、蔚来两单超5亿美元的港股再融资项目。”中金公司投行相关负责人向记者介绍。
谈及中金公司在香港的业务布局，上述人士介绍，自1997年在中国香港开始境外展业，目前已形成了以中国香港为桥头堡，覆盖全球主要金融中心的国际化网络，在纽约、伦敦、新加坡、法兰克福、东京、胡志明市、迪拜等地设有子公司或分支机构。公司的国际业务收入占比为20%—30%，其中海外客户的收入贡献在10%—20%之间。
中金公司表示，其在内资企业境外融资等领域已初步具备了与高盛、摩根士丹利等国际一流投行同台竞争的能力。
内资券商成本轮赴港上市潮的受益者
“受益于降息周期来临、政策支持、改革成效以及投资者情绪变化等多重因素， 2025年港股市场回暖。”港交所新闻发言人在接受记者采访时表示。
记者注意到，多家A股上市公司或其分拆子公司在香港发行IPO，报告显示，截至6月11日，2025年上半年A股上市公司或A股分拆子公司在香港上市的IPO平均筹资额近百亿港元。
德勤中国预计，更多大型A股上市公司、内地龙头企业、在美上市中概股和海外公司继续赴港上市将成为新股市场关注的焦点，全年港股或有80只新股上市，融资规模有望达到2000亿港元。
Wind最新数据显示，若以最新公告日统计，截至6月18日，共有185家企业递表，其中163家企业的聆讯状态显示为“处理中”，10家通过聆讯，12家申请失效。记者注意到，参与递表企业保荐业务方面，中资投行的占比相对更高。
可以预见的是，内地券商成为本轮企业赴港上市潮的受益者。
国金证券投行相关负责人认为，本轮港股IPO热潮对整个内地券商行业产生了深远影响。一方面，内资券商通过在香港市场的深入布局，能够更好地服务跨境融资需求，提升国际竞争力；另一方面，通过协同境内外律所以及审计资源，内资券商逐步形成了“一站式出海服务链”，为内地企业走向国际提供了强有力的支撑。
同外资投行在香港市场竞技有哪些优势？
市场分析人士指出，内资投行积极拓展香港市场主要基于三大优势：一是深耕内地企业资源，与拟上市公司建立长期合作关系；二是构建起连接内地与香港资本市场的服务网络；三是熟悉两地监管规则，能提供更高效的跨境上市解决方案。
华泰证券相关人士表示，内资券商在服务本土企业方面具有优势，这种本土化的洞察能力，使其能够精准把握企业的核心需求，并提供更加贴合实际的解决方案，从而帮助企业在复杂多变的资本市场环境中实现更高效、更有针对性的融资安排。
国金证券投行相关负责人表示，从整个行业视角出发，本轮IPO热潮推动了内资券商“走出去”的战略，通过在香港市场的深入布局，内资券商能够更好地服务跨境融资需求，提升国际竞争力；同时，内资券商协同境内外律所以及审计资源，为内地企业打造“一站式出海服务链”，形成良性发展生态。
甬兴证券非银分析师胡江认为，今年前5月A股IPO募资额同比增速首次转正，叠加港股IPO火热，预计2025年上半年券商投行业务显著回暖。“A+H”双重上市，预计将持续为上市券商带来投行业务增量，缓解A股IPO阶段性低迷的压力。