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关税大限将至,投资者为何选择视而不见?

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  来源:华尔街见闻

  全球投资者正以麻木和淡定的心态迎接特朗普关税大限,多种温和情形已被市场充分消化。

  据环球时报,美国总统特朗普表示,美政府7月4日起将向尚未达成贸易协议的国家发出新关税税率的通知,税率区间为10%至70%,并计划从8月1日起正式实施。这一税率上限(70%)远高于其4月份宣布的50%。

  市场对关税消息的反应已变得更加从容。纽约Neuberger Berman多资产联合首席投资官Jeff Blazek表示,市场认为截止日期存在足够“弹性”,相信最坏情况已不在考虑范围内。

  关税水平与时间表持续变动

  关税水平和生效日期已成为不确定因素。特朗普上周五表示,高达70%的关税可能于8月1日生效,远超4月公布的10%-50%区间。

  目前美国政府仅与英国达成有限协议,与越南达成原则性协议。与印度和日本的预期协议未能实现,与欧盟的谈判也遭遇挫折。

  据报道,欧盟委员会主席冯德莱恩表示,欧盟目标是在7月9日前达成协议。在关税问题上“准备好与美国达成一项原则性协议”。但若谈判失败,欧盟将坚决采取反制措施以保护欧洲经济。

  而据环球网报道,日本首相石破茂已表示,他不会在与美国的关税谈判中“轻易妥协”。日本已做好应对所有关税情景可能的准备,日本准备“坚定”捍卫自身利益,同时预测好各种可能发生的情况。

  新加坡Eastspring Investments固定收益团队投资组合经理Rong Ren Goh表示,如果4月2日是地震,那关税信函只是余震,即使税率高于早期的10%,对市场的冲击也不会相同。他指出,金融系统流动性过剩,4月的痛苦经历提醒投资者:避险抛出后或面临被迫再次追涨的风险。

  美元承压,利率预期调整

  投资者注意力还被国会数周来就特朗普大规模税收和支出方案的争论分散,该法案已于周五签署生效。

  股市庆祝法案通过,该法案使特朗普2017年减税政策永久化。但债券投资者担心相关措施可能为美国36.2万亿美元债务增加超过3万亿美元负担。

  关税相关通胀风险对美国国债和美元构成压力,并影响美联储政策预期。利率期货显示,交易员不再预期本月降息,年底前仅预期两次25个基点的降息。

  美元避险地位因关税政策摇摆受到冲击。美元指数今年上半年表现为1973年以来最差,下跌约11%,仅4月2日以来就下跌6.6%。

  波士顿TwinFocus首席投资官John Pantekidis表示,市场正在消化35%、40%或更高关税水平的回归预期,并预期全面征收10%左右的关税。他对美股前景保持谨慎乐观,但密切关注利率水平变化。

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