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FPG财盛国际:推进强化油气主业

6月27日，FPG财盛国际表示，挪威国家石油公司 Equinor 与合作伙伴正式批准启动总投资高达20亿美元的北海 Fram Sør 油气开发项目，该项目的实施标志着 Equinor 回归其核心油气业务的战略重心，也彰显了在当前能源转型背景下传统油气项目依旧具备强劲经济潜力。

　　据Equinor发布的公告，Fram Sør 项目是多个油气发现的整合开发方案，油气将通过 Troll C 平台出口，其中 Troll 油田是挪威大陆架上最大、最具战略意义的油气田之一，拥有挪威约40%的天然气储量，同时也是该区域主要的产油田之一。

　　在该项目中，Equinor 拥有45%的权益，Vår Energi ASA 拥有40%，而INPEX Idemitsu Norge AS 则持有15%。三方于6月26日正式向挪威能源部提交了开发与运营计划（PDO），预计项目将在2029年底启动生产。

　　FPG财盛国际分析表示，Fram Sør 项目不仅资源潜力可观，可采储量预计为1.16亿桶油当量，其中75%为，25%为天然气，而且其开发方式具有前瞻性与环保优势。项目将成为挪威大陆架上首个全电动“水下圣诞树”（Christmas tree）系统的项目，该技术取消了传统平台液压供能系统，提升了水下设备的监控效率，同时降低了环境风险，展现了挪威在绿色技术应用方面的领先地位。

　　Fram Sør 的资源基础主要来自过去几年在 Troll 和 Fram 区块的多次发现。自2019年起，Equinor 及其合作方先后发现了 Echino South、Blasto 以及多个小型油气藏，最终促成该综合项目的规划实施。该区域水深约350米，油气藏埋深在1800至2800米之间。

　　Equinor 上游业务执行副总裁 Kjetil Hove 表示：“Fram Sør 是过去几年在 Troll-Fram 区域资源潜力系统开发的成果，也体现了挪威大陆架上成熟油田区块协作与资源整合的价值。我们计划到2035年前让超过50个类似项目投产，推动可持续资源接替。”

　　FPG财盛国际认为，Equinor 推出 Fram Sør 项目也与其战略重心调整密切相关。今年早些时候，公司宣布将下调其可再生能源装机容量目标——将2030年的目标从12-16GW下调至10-12GW，幅度高达20%-33%。此外，Equinor 还放弃了原先“到2030年将50%的资本支出用于可再生能源项目”的承诺，意味着其对传统油气回报率的认可高于新能源短期收益的不确定性。

　　根据 Equinor 公布的2024年财报，公司计划2024至2027年间将油气产量提升10%，并在该期间内实现230亿美元的自由现金流。通过更高效的资本管理与成本控制，公司致力于提高股东回报与核心业务盈利能力。

　　FPG财盛国际表示，尽管挪威仅占全球原油产量的2%左右，但作为西欧最大的油气生产与出口国，其政策动向与资源战略具有较高市场参考价值。Equinor 作为挪威最大能源企业，产量占全国70%以上，当前日产量约为200万桶油当量，其在北海的布局对区域能源安全与全球油气供给格局均具重要影响。

　　FPG财盛国际总结认为，Fram Sør 项目的推进表明即便在能源转型加速的全球背景下，传统油气资源依旧具备不可替代的战略与经济价值。随着先进技术的应用与高回报项目的落地，像 Equinor 这样的油气巨头仍将在全球能源结构中扮演关键角色。投资者在布局能源板块时，应关注具备技术突破能力与资源整合优势的公司，尤其是在高资本回报周期下的传统油气企业。